前言

　　这本书适用于商学和经济学研究生和高年级本科生选修课。对那些想获得如何分析衍生证券实际知识的实际工作者来说，本书也适合。

　　写作衍生证券书籍的作者必须做出的一个关键性决定是关于数学的运用。如果数学表达的水平太高，对许多学生和实际工作者而言，材料有可能不合适。如果程度太低，某些重要的专题将会以相当简略的方式处理。在这本书中，在数学应用方面非常谨慎。非关键性的数学材料或者去掉了或者包含在每章结束的附录中。对许多读者而言有可能是新的概念，我也进行了仔细的解释，并将这些概念包含在许多例子当中。

　　这本书区别与本领域其它书的特点是它对所有衍生证券（不仅仅是期货和期权）的定价提供了统一一致的方法。这本书假设读者已经学过金融、概率和统计方面的基础课程，不了解期权、期货、互换等。因此，在学习基于本书的课程之前，学生不一定需要选修投资学的课程。这个版本的变化

　　这个版本包含许多先前版本没有的材料。即，在先前版本中的材料已经更新了，许多地方的材料也进行了重新组织。主要的变化如下：

　　1、有关期货市场及期货对冲的方法（第二、第三和第四章）的材料更多了。也讨论了久期及基于久期的对冲策略。

　　2、有关市场如何运行以及运用交易策略（第二、第四、第六和第八章）的细节材料更丰富了。

　　3、完全重新改写了有关利率衍生证券（第十五章）的材料，以反映该领域的最新进展。更全面地讨论了精确满足当前期限结构的无套利机会的模型。

　　4、增加了新的一章，都是有关新型（exotic）期权（第十六章）的。

　　5、第十八章整章讨论了越来越重要的信用风险问题。

　　6、重新组织了有关衍生证券定价的Cox，Ingersoll和Ross一般定价方法（第十二章）。另外，也讨论了有担保的外汇汇率指数期权。

　　7、在各章结尾增加了新的问题和习题。与先前版本一样，比平均水平难度更大的习题加了星号。

致谢

　　在本书写作过程中，许多人提供了帮助。以下同事提供了很好的有价值的建议：George Athanassakos，Giovanni Barone-Adesi，George Blazenko，Laurence Booth，Phelim Boyle，Peter Carayannopoulos，Peter Carr，Dieter Dorp，Jerome Duncan，Steinar Ekern，David Fowler，Mark Garman，Kevin Hebner，Elizabeth Maynes，Paul Potvin，Gordon Roberts，Chris Robinson，John Rumsey，Klaus Schurger，Piet Sercu，Stuart Turnbull，Yisong Tian，P.V.Viswanath，Bob Whaley和Alan White。我特别感谢Eduardo Schwartz，他阅读了第一版的原稿提出许多有益的改进建议。

　　在约克大学和多伦多大学选修我所讲授的衍生证券课程的学生提出了许多有益的如何改进这本书的建议。我特别感谢Scott Drabin，Cheryl Rosen和Jason Wei。这三个学生很仔细地阅读了我的原稿并提出了许多（从学生角度）改进本书的好的建议。

　　该书的第一版很适合于实际操作者。为改进本书许多人提出了好的看法和好的建议。我特别感谢Kannan Ayyar，Alex Bergier，Emanuel Derman，Don Goldman，Ian Hawkins，Nico Meier，Isaac Muskat，Bruce Rogers，Ayesha Shah，Armand Tatevossian，Edward Thorp和Cathy Willis。

　　我在多伦多大学的同事Alan White（也是我在约克大学的同事）值得特别感谢。Alan和我多年来一直在衍生证券领域进行合作研究。在那时，我们用许多时间讨论衍生证券的各方面问题。本书中的许多新观点，解释旧观点的许多新方法是我们俩共同的。Alan很仔细阅读了这一版的原稿并提出许多很好的改进建议。

　　在本书进行过程中，得到Prentice Hall出版社的工作人员的不断鼓励。我特别感谢Scott Bar（本书的原编辑），Leah Jewell（本书的现编辑），和Edie Riker（这一版的责任编辑）。

　　最后我将感谢我的妻子Kathy。她始终支持我，并且非常理解写作该书引起家庭生活的诸多不便。

　　John Hull

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